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干货准备进军金融行业的你还不会Fi [复制链接]

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绝大多数同学可能听到金融行业的第一反应就是“华尔街”“投行”“陆家嘴”......金融行业里常说到的FinancialModeling可能也有耳闻,但是这个词在外行人看来就是很“高大上”,那么这个“高大上”的东西到底是什么呢?今天Daily菌就和同学们一起讨论一下。

FinancialModeling到底是什么?

一句话概括FinancialModeling就是使用基础四则运算计算一个时间段内,各种参考数据的变化(比如常见的index),用来给投资分析师写报告或者调研报告使用。

但是如果只有四则运算,那么这项技能含金量也就不会那么高了,逻辑推理、汇率转化、时间时差转化等都是这项技能需要用到的部分。

金融行业一直有把金融建模比做“蒸馏咖啡”的过程:

1、咖啡豆是10K/10Q......

2、研磨工具就是Excel等软件或语言;

3、最后得到精粹就是Thesis,即投资观点。

因此,一杯完美的咖“金融咖啡”需要优良的咖啡豆,给力的研磨工具通力合作,最后的咖啡才会更香。

以一个典型的财务模型为案例:

总体来看,所有的分析都在不同的sheet里:

1.最基本的三张财务报表:利润表,资产负债表,现金流表(历史+未来预测)

2.完成对公司业绩的预测,还需要对公司所处的市场规模以及将来公司未来的表现进行预测:

3.在回报倍数(X_Cal那一页)的计算中,用到各类DCF或者PEComparable等常用的模型。下图是另外两个实战的模型,利用WACC和DCF等等去估值一个公司的价值。

4.敏感性分析:投资人最关心的两大指标(回报倍数和IRR),基于各种最重要的场景进行敏感性分析,包括:投资方式、资产注入的不同形态、未来的PE以及未来的EPS等等。

5.个别比较复杂的情况里,还需要对Equity或者Loan的不同Class或者Tranche进行拆分然后进行具体分析。

6.交易员有时候也会拿Excel来做各种金融产品的价格估算和交易执行策略的安排,虽然看起来简单,但是后台对接着庞大的Bloomberg各类接口以及各大牛逼码农开发的各类超级接口和复杂的后台逻辑。下图提供的是一个针对某外汇的交易策略安排及价格估算。

FinancialModeling的应用

1.会计或者财务方向:财务三张报表的历史及预测;

2.偏项目投资或管理方向:NPV/IRR等模型;

3.偏股权债券投资方面:市场规模预测、投资价值预测(DCF及Comparable等),针对各种回报的预测;

4.偏交易方面:针对各类金融产品的模型估算等。

FinancialModeling相关的面试问题

面试投行或者投资方向的岗位时,FinancialModeling相关的问题基本是必问,主要分为以下几类:

AccountingQuestions:三个财务报表及其各自的含义三个财务报表之间的关系Enterprise/EquityValueQuestions主要是几个概念和公式:EV怎么算,TreasuryStockMethod和dilutedshares的定义等ValuationQuestions三种估值方法:ComparableCampanies,PrecedentTransactions,DiscountedCashFlow为什要用这三种估值方法以及怎么用?哪一种估值方法会算出最高的expectedvalueDiscountedCashFlowQuestions怎么建立DCF?WACC,CostofEquity定义怎么计算TerminalValue?MergerModelQuestions一般的mergermodel怎么建?LBOModelQuestionsLBO模型怎么建?不同的参数是怎么影响LBO模型的?purchasemultiples和exitmultiples

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