建筑周观点
整体上我们偏中性,具体观点如下
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(1)装饰:建筑公司的周期性体现在订单和回款两个地方,2011年股价大幅下跌就是因为回款出问题,今年整体资金面会比较宽松,目前唯一的利空在于订单,因此我们建议投资者继续持有,需盯紧装饰股的月度订单。江河幕墙仍可持有,后续经营需进一步观察。
(2)地产园林:仍可持有,不建议追高,我们仍然认为如果地产新开工数据没好转,订单的质量在下降,后面可能会有些波动。
(3)今年财*、货币、行**策都是逐步放松的,放松应该是结构性、有方向的,预计在水利水电、煤化工等方面改革和放松的概率很大。从这个角度,中国水电、中国化学能够贡献相对收益。中国建筑由于业绩的稳定性和竞争力的增强,也建议长期投资者积极买入。中工国际无法做太细的研究,订单转化为收入,高管增持,就足够了。
(4)近期我们完成了《余热发电行业专题报告》:十二五工业节能将成为带动经济增长的重要组成部分,行业边界将不断扩大,建议买入易世达,并关注即将上市的天壕节能、中材节能。建议买入达实智能。
(5)钢结构方面:股性位于装饰园林和传统建筑股之间,目前估值基本合理。精工钢构在光伏方面取得重大进展,是民营钢结构公司转型比较成功的,未来有估值提升的投资机会。
